炮机初体验兔子先生

在新的“一城一策”的调控基调下，我们发现全国购房平均利率已经出现了初步下行。融360数据显示，2018年12月全国首套房贷款平均利率为5.68%，17年来首现环比下降，同时一线城市首套房贷款利率均出现回落。如果利率进一步下行，购房者的实际获房成本会继续下降，在拉动购房需求的同时，也为房价上涨留出了空间。

许小乐认为，后期成交量将出现回落，均价保持稳定。目前，市场上新增供需已经出现持续回落。3月第三周，新增房源量、新增客源量及新增带看客户量分别环比减少7.6%、6.0%和3.7%。在市场活跃度下降，后期政策大概率保持稳定的情况下，预计后期成交量在下滑半个月左右后将趋于稳定。均价已于3月第三周小幅回落，在成交不能持续增长的情况下，后期均价将稳定运行。

从投资项目的情况来看，根据发改委全国投资项目在线审批监管平台的数据，2018年上半年制造业新增意向投资项目（即监测期内已获得项目代码的项目）在数量上同比增长42.9%，投资额同比增长23.7%，反映了2018上半年制造业投资意愿较强，投资动力充沛。

目前，Libor仍高于商票收益率。3个月Libor与90天期AA级金融票据收益率之间的息差目前为19个基点，去年则为平均13个基点。Steven Zeng认为，短期内Libor仍可能会有小幅的下行风险。不少分析师认为，Libor暴跌背后的重要原因是美联储1月暗示暂停加息。自从美联储表示暂缓加息后，3个月Libor已累计下跌13个基点。

2．展望：美国政治经济金融形势复杂，贸易谈判、汇率波动不确定性犹存尽管2018年美国经济势头不错，失业率处于历史低位，且新公布的非农就业表现强劲，但是2019年美国自身的政治经济金融形势仍将面临复杂的局面。政治方面，以特朗普所代表的、我们较为陌生的、展现非精英美国人光荣而孤立国民性的“传统的美国”和以各类高等学府金融机构所代表的、我们较为熟悉的、展现精英群体美国将主导世界拥有绝对控zhi权的“精英的美国”之间的矛盾仍将持续。

一方面，金融收紧与社融总体规模的收缩导致投资者对风险的容忍度下降；另一方面，下降由于基建放缓引，经济下行风险增加，竞争激烈的中下游产业的中小企业面临更大的经营压力，偿还借款与债券的能力边际下降，使得投资者要求的风险调整回报率增加。两个渠道共同作用，导致部分企业的融资成本大幅度提升。